摩根士丹利基金市场洞察：美联储降息落地，A股市场亦受积极影响

上周，A股市场展现出反弹势头，上证指数上涨了1.21%，在行业表现上，房地产、有色金属、家电和煤炭等行业位居前列，而医药、农林牧渔、国防军工、电子和食品饮料等行业则相对落后，市场风格偏向中大盘价值股，日均成交额达到5626亿元，相比前一周有所上升。

美联储的降息决策是上周重要的宏观事件，降息幅度超出市场预期，对A股市场来说，这一决策带来了双重积极影响：一是人民币持续升值，缓解了外资流出压力；二是为国内货币政策的进一步宽松创造了条件，尽管投资者一度预期国内央行会迅速跟进降息，但周五的LPR（贷款市场报价利率）保持稳定，对市场情绪造成了一定抑制，考虑到央行此前表态降准仍有空间，且贷款利率下调存在限制，预计LPR在四季度有望迎来年内第三次调降，这将减轻银行面临的冲击，并支撑市场信心。

从上市公司三季度报展望来看，市场仍面临一定压力，如PPI下行和地产销售未见明显改善，未来一段时间内，政策将成为A股市场的主要驱动力，可期待的政策包括宏观层面的货币政策放松，以及针对地产和消费的刺激政策，鉴于投资者对宏观基本面和公司业绩已有充分预期，而对政策的预期逐渐增强，A股市场进一步下跌的空间有限，在季报披露前，成长风格可能再度占优；而在季报披露期间，市场风格可能会趋向均衡，行业方面，算力、高端制造、创新药等领域值得关注；长期而言，出海和红利策略仍是核心关注点。