IPO屡挫屡战，菊乐股份欲叩北交所大门

记者｜赵阳戈

据证监会网站消息，四川菊乐食品股份有限公司（简称“菊乐股份”）计划向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，本次IPO辅导机构为中信建投，律所为北京市金杜律师事务所，审计机构为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙），签署时间为9月11日，备案时间为9月18日，这是菊乐股份第四次冲击上市。

菊乐股份成立于2002年4月24日，注册资本9248.2842万元，控股股东为成都菊乐企业(集团)

股份有限公司，直接持有公司45.87%的股权，童恩文系公司实际控制人，其直接和间接合计持有公司42.87%的股份，其中直接持有公司26.51%的股份，公司主营业务为含乳饮料及乳制品的研发、生产和销售，主要产品包括含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳及灭菌乳等，根据弗若斯特沙利文以及头豹研究院数据，2021年度，菊乐股份在中国含乳饮料市场份额为0.59%，排名第九。

熟悉IPO市场的投资者可能对菊乐股份并不陌生，早在2017年12月8日，菊乐股份就在证监会网站上进行了预披露，最早的保荐方为华安证券，2018年9月2日，华安证券再次作为保荐方进行预披露，2022年7月1日，菊乐股份换中信建投证券做保荐人再度预披露，并于2023年1月3日完成申报稿披露，平移交易所，撤回深主板IPO申请，转向北交所，是菊乐股份第四次冲击上市。

被问定位过问题菊乐股份属地方品牌，成长于四川省成都市，采取经销与直销相结合的销售模式，经销模式占比四分之三，四川省内经销商534家，占经销收入比例78.09%，直销对接的则是大型商超、连锁超市、企事业单位、电商平台等，2023年菊乐股份的营业收入15.62亿元，净利润1.96亿元，2017年菊乐股份营业收入还只有6.96亿元，净利润2228.56万元，这些年来，菊乐股份IPO虽说屡挫屡战，但营业收入和净利润却实实在在做起来了。

从深主板转战北交所，菊乐股份方向的转向或就藏在上一次问询中，界面新闻注意到，此前深交所上市委曾就公司“是否符合主板定位”作出过问询，要求公司结合业务规模、经营业绩稳定性、研发能力及行业地位等情况，审慎论证是否符合主板定位，值得注意的是，登陆北交所是有前提条件的，即“发行人在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，可以申请公开发行并在北京证券交易所上市”，菊乐股份为冲北交所，也在新三板完成了挂牌，不过挂牌时间从2024年9月24日算起，目前所属层级为创新层，看起来，菊乐股份要成功登陆北交所，至少还需一年时间。

内控缺陷

回顾菊乐股份的IPO之旅，内控缺陷是绕不过去的。

2014年12月至2019年3月，菊乐股份前分公司出纳李某利用职务便利、主要通过偷盖空白支票/电子业务结算书、伪造银行回单、对账单等方式挪用资金9577.89万元，发行人未能及时发现李某挪用资金的舞弊行为，未能及时纠正资金循环及资金内控方面存在的漏洞。

也因此，2020年4月21日，证监会对菊乐股份采取出具警示函监管措施的决定。

根据此前问询内容，菊乐股份之前也存在通过其出纳个人银行存折账户代收小额的废品销售款、部分供应商奖励款等零星收入的情形，并用于员工节日慰问、商务接待等支出；存在利用个人账户对外收付款项的情况，该账户直至2021年12月30日将扣除员工困难互助基金后的结余资金转入发行人银行账户才注销。