业绩持续低迷，波导股份丧失了战斗力

波导股份：昔日手机巨头的衰落与转型之路

来源：于见专栏

在互联网时代的浪潮中，手机行业的发展日新月异，如今赛道里既有vivo、OPPO等老牌巨头，也有小米、荣耀这样的新兴厂商，无可否认的是，在互联网大潮下，传统手机厂商大多是不进则退，诸如金立、乐视、天语等品牌早已消失在大众视野，而存活下来的厂商日子也不太好过，例如曾经大名鼎鼎的波导股份，今年上半年，波导股份营收1.4亿元，同比下滑35.76%；归母净利润595万元，同比下降34.35%。

近十年来，波导股份的业绩可以说是一年不如一年，如今的波导股份早已经和智能手机行业渐行渐远，持续多年低迷的业绩，引发了众多投资者的担忧，毕竟资本市场从不讲情怀，这也给波导股份的未来蒙上了一层阴影。

波导股份，一代机王成为时代符号

提及波导手机，可能现在的00后不会有太多印象，但对于70、80后来说，波导手机或许是他们青春岁月的一部分，尤其那句“波导手机，手机中的战斗机”的广告语至今令人难忘。

不可否认的是，波导股份在国内手机发展史上留下了浓墨重彩的一笔，2001年至2007年，波导手机连续七年位居国内销量第一，也是第一家跻身全球前十的国内品牌，彼时的波导股份风头无两，连诺基亚、三星等海外巨头都不是其对手。

2007年，第一代iPhone的横空出世，改变了全球手机行业的步伐，国内3G手机的兴起，也吹响了波导手机衰落的号角，2008年波导股份营收20.25亿元，相较2007年营收直接减半。

自此，波导股份的手机生意一落千丈，尤其随着国内智能手机的普及，2011年波导手机更是沦为三线品牌，主营业务从自主品牌转为代工生产，为什么在互联网风口正盛之际，波导股份却由盛转衰？答案在于波导股份的“重营销轻研发”。

自多元化战略发展以来，波导股份的聚焦点并未放在手机赛道上

早在2005年，波导手机销量出现下滑之际，波导股份就开始了多元化战略发展，2004年，波导科技大股东南汽集团正式进军汽车领域，首款车型新雅途销售遇冷，不仅让南汽集团背负了包袱，也导致波导科技和南汽集团的决裂。

2006年，波导科技又与长丰集团联姻，双方打造的第一款车型琪菱刚上市便遭遇了金融危机，销量受挫，2009年，长丰科技进行资产清算，意味着波导的造车梦再次折戟。

以现在的眼光来看，波导股份跨界造车的理念十分超前，毕竟现在小米、华为等手机厂商都在开始转向汽车业务，并且都取得了非常耀眼的成绩，那么波导股份造车为什么会失败呢？其实原因和手机业务的衰退一样，缺乏核心技术。

没有技术寸步难行

作为消费类电子产品，手机厂商想要在市场立足，首先无论是在硬件制造还是系统软件上肯定要有过硬的技术，其次是能抓住技术更新迭代的红利，例如换机潮，很显然，在转入代工模式后，波导股份只能蹭一下时代的红利。

2016年波导股份营收31.9亿元，出现了66.86%的大幅增长，原因就在于受益合约机以及换机热潮，其4G主板和整机业务实现了翻倍增长，然而随着市场竞争加剧，2017年其营收降至16.2亿元，2018年又再度恶化，营收低至6.07亿元。

这也导致其手机业务从ODM收缩为OEM，仅靠简单的委托加工生存，尤其在步入5G时代后，没有过硬的技术，波导股份的手机生意自然无法起死回生。

说得更直白些，波导股份的手机技术还停留在2G、3G时代，进入4G时代只有分羹的份，当4G手机市场瓜分殆尽，5G时代来临，波导股份更没有实力去争夺代工份额。

最终导致的结果就是近些年其手机及配件业务的节节败退，2023年波导股份该项业务营收规模仅为2亿元左右，要知道二十年前，波导股份手机及配件业务营收为108.06亿元，如今的营收不及鼎盛时期的零头。

近两年，波导股份一直在谋求产业转型，力图拯救岌岌可危的业绩，2020年以370.66万元收购易联电子51%股权，入局车联网领域，据悉，易联电子主要致力于车联网智能硬件的开发，产品包括4G车载终端、车载后视镜等产品。

在易联电子并表后，波导股份的营收确实有了明显增长，2021年营收7.87亿元，相较2019年营收增加了2.5亿，新增的车载中控板业务隐隐有第二曲线之势。

然而这条新曲线在两年后就已经开始后继乏力，2023年车载中控板营收9722万元，同比下滑55.34%，对于车联网业务的萎缩，波导股份在财报中直言不讳地表示，因产品单一、研发能力不足导致。

2016—2023年，波导股份研发费用分别为1909万、2041万和1762万，而同在车联网领域的其他上市公司如四维图新、启明信息、路畅科技等的研发费用均在5000万元以上。

纵观波导股份的发展史，不管是手机也好，还是跨界造车，包括现在的车联网、物联网业务，都是采取的合作方式，并没有静下心走科技路线。

从本质来讲，波导股份的多次转型都是寻求外力破局，这种方式虽然可以降低经营风险快速换取市场成功，但忽视了技术积累也让波导股份没有了发展的前行动力。

“保壳”之路日渐艰险

今年四月随着“新国九条”政策的出台，二级市场的退市标准发生了全面变化，例如主板上市公司财务指标规定为在一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者中出现负值且扣除营收低于3亿元将面对退市风险警示。

很显然业绩低迷的波导股份和这一指标已经越来越近这是其目前最大的麻烦，今年上半年手机及配件和车载中控板两大业务营收累计7276.45万元，其他业务营收5532.16万元，参照波导股份往年年报诸如材料销售、租赁、后勤服务等其他业务均为扣除项，那么波导股份上半年的有效营收不到8000万元下半年其主营业务至少要完成2.3亿元才能避免戴帽。

雪上加霜的是波导股份的利润数据也并不好看，从2017年至今其扣非净利润一直处于亏损状态，归母净利润虽然盈利但造血能力不强，近三年其手机及配件业务毛利率仅在4%左右车载中控板毛利率虽在20%以上但体量较小，实际上波导股份之所以还能保持盈利状态最大的原因在于多元投资。

自手机业务开始沉寂后波导股份便开始用闲置资金进行短期理财，今年4月还发布公告拟使用不超过5亿元用于购买银行及非银行机构发行的短期理财产品，或者说目前波导股份的主业并不赚钱今年上半年其非常规收益占比高达91.5%，不过理财投资都有一定的风险性波导股份的利润也会存在很多不确定性。

如果今年利润再进一步下滑营收又毫无起色那么波导股份将会面临前所未有的困难，其实早在2009年波导股份就因连续两年持续亏损被上交所实施特别退市风险警示，经过不断瘦身变卖资产波导股份于2012年才摘星脱帽。

但是现如今呢一蹶不振的波导股份似乎并没有找到太好的办法来自救相较于波导股份的“躺平”股民们却对其仍抱有一线希望毕竟手机代工+华大北斗这两个概念足以引发无数投资者的想象空间。

事实上近些年关于华大北斗、荣耀借壳的传闻从未间断尤其波导股份还持有华大北斗4.635%的股份而且卫星通讯又是时下热门的投资概念虽然波导股份做出了澄清说明传闻并不属实但资产重组或许是其当下“保壳”最好的选择。