根据辅导班培训记者杨志锦的报道，经编辑江怡曼整理，中国央行的货币当局资产负债表最新数据显示，截至8月末，央行对中央政府债权余额达到2.03万亿元，相较于7月末增加了5070亿元，这是自2008年以来，该科目首次在16年后恢复增长态势。
目前，中国央行持有的政府债权仅限于对中央政府的债权，即国债，历史上，政府债权科目的重大变动发生在2007年，与当时国内发行特别国债相关，此后，直到今年8月，央行对中央政府的债权总体保持稳定或略有下降，今年8月份的增长不仅重启了增长趋势，而且增幅显著。
这一变化与央行在8月份市场上进行国债买卖操作有关，8月30日，央行宣布为响应中央金融工作会议的要求，于2024年8月进行了公开市场国债买卖操作，从部分一级交易商处买入短期国债并卖出长期国债，全月净买入债券面值达1000亿元。
为何央行净买入1000亿元国债，而对中央政府债权余额却增加了5070亿元？界面新闻通过采访业内人士了解到，这可能是因为央行卖出的长债主要来源于借入（不计入对中央政府债权科目），而买入的短债等于或超过了5070亿元，从而使得“对中央政府债权”科目在8月增加5070亿元。
具体来看，如果8月央行卖出的国债全部为借入的长债，那么央行当月买入的短债规模将是5070亿元，对应的卖出长债规模为4070亿元（均为借入），如果卖出的长债中包括“03国债14”（计入对中央政府债权科目），则央行买入的短债规模将超过5070亿元。
另一种可能是，央行在8月借入国债，相应地在资产负债表的资产端计入“对中央政府债权”，增加了5070亿元；负债端计入其他负债，增加了4800亿元，二者大致相当。
考虑到央行持有的主要是之前注资中投公司的特别国债，这些国债期限较短且易于识别，因此央行卖出的长期国债可能主要来源于借入的国债。
7月5日，央行表示已与几家主要金融机构签订了债券借入协议，当时可供出借的中长期国债有数千亿元，央行计划采用无固定期限、信用方式借入国债，并根据债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。
截至7月末，央行持仓国债余额为1.52万亿元，结合其他公开信息，央行主要持有17特别国债01（4000亿元，于8月29日到期）、17特别国债02（2000亿元，剩余期限3年）和22特别国债（7500亿元，剩余期限1.28年）以及“03国债14”（1663.57亿元，剩余期限9.4年）。
从持仓看，央行持有的长债主要为“03国债14”，8月30日，中国货币网公告称，2003年转换国债（“03国债14”）即日起开始在银行间债券市场交易流通，这表明，央行可能在8月份卖出了“03国债14”。
8月央行还对到期的“17特别国债01”进行了续作操作，8月29日，人民银行通过数量招标方式从一级交易商处买入4000亿元特别国债，其中包括“24续作特别国债01”3000亿元和“24续作特别国债02”1000亿元，期限分别为10年和15年，价格均为100元。
同日，财政部宣布完成了4000亿元特别国债的发行工作，这两期国债在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，第一期和第二期的期限分别为10年和15年，发行面额分别为3000亿元和1000亿元，票面利率分别为2.17%和2.25%。
值得注意的是，这次特别国债的发行是对到期特别国债的续作，仍然采用了“财政向银行发行，央行向银行购买”的模式，这不会影响到央行资产负债表的变化，也不会改变央行对中央政府债权余额，4000亿特别国债到期后，央行又买入了等额的特别国债，所以央行对中央政府债权余额保持不变。
央行货币政策司司长邹澜在9月5日的国新办发布会上表示，央行买卖国债的主要目的是基础货币投放和流动性管理，既可以买入也可以卖出，并通过与其他工具灵活搭配，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。
从8月份的数据来看，央行全月净买入国债债券面值为1000亿元，意味着央行向市场净投放了1000亿元流动性，8月央行开展了3000亿元MLF（中期借贷便利）操作，而当月MLF到期金额为4010亿元，实现MLF净回笼1010亿元。
上述操作表明，央行通过国债净买入投放的流动性与MLF净回笼的规模大体相当，保持了中长期流动性的稳定，考虑到今年后续MLF到期量较大（9-12月MLF到期量分别为5910亿元、7890亿元、14500亿元、14500亿元），市场预期央行可能会继续通过国债净买入来替换部分到期的MLF。
根据公开信息，9月份央行仍在继续卖出长债，从9月5日起，“24续作特国01”和“24续作特国02”开始在二级市场上出现卖盘报价甚至成交，这表明央行已经开始向部分一级交易商卖出长债，关于买入国债的具体信息尚不清楚。
华创固收首席分析师周冠南指出，央行开启国债买卖操作，短期内可能会维持净买入状态，除了补充基础货币的管理工具外，扩大“对中央政府债权”科目规模在一定程度上有助于提升央行资产的安全性和流动性。
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